Trimestriel d’avril 2026 – Vers une pression sur les coûts

21.05.2026 – En avril, le FMI a revu ses prévisions de croissance à la baisse à cause de la guerre au Moyen-Orient. Dans l’hypothèse où le conflit ne s’éternise et ne se généralise pas, la croissance mondiale devrait s’établir à 3,1 % en 2026 et celle de la zone euro à 1,1 %. Du côté du Groupe d’experts de la Confédération, une baisse des prévisions a été effectuée en mars. Il prévoit désormais une progression du PIB suisse corrigées des grands événements sportifs de 1,0 % pour 2026. En terres vaudoises, la Commission Conjoncture envisage une croissance entre 0,8 % et 1,1 % en 2026, avec un potentiel rebond à 1,3%-1,4% en 2027.

L’indice suisse des prix à la consommation a augmenté en avril de 0,3% par rapport au moins précédent et de 0,6% par rapport au mois correspondant de l’année précédente. Dans la zone euro, l’inflation sur une année s’est établie à 3 % en avril, contre encore 2,6% en mars, en raison de la hausse du prix de l’énergie.

Malgré ces considérations macroéconomiques, les affaires des entreprises industrielles vaudoises semblent s’améliorer légèrement. Une entreprise sur deux a connu une augmentation de son carnet de commandes par rapport au moins précédent et il est resté stable pour plus de 40% du panel. La production a également augmenté par rapport au mois passé pour 30% du panel et est resté stable pour 60%. Il faut néanmoins nuancer ce regain d’activité en précisant qu’une demande insuffisante est un problème pour presque les trois quarts des sondés et que les stocks de produits finis sont jugés trop élevés pour près de quatre entreprises sur dix. De plus, les situations restent contrastées: un quart des répondants juge la marche de leurs affaires mauvaise contre un quart qui la juge bonne. De même, si 40 % des sondés estiment leur carnet de commandes bien rempli (ce qui représente une proportion élevée par rapport à ces dernières années), en revanche, un tiers des répondants le considère comme n’étant pas assez rempli. Les perspectives pour les prochains mois sont surtout caractérisées par la hausse des prix d’achat et le climat d’incertitude.