Trimestriel de janvier 2026 – Situations toujours contrastées

17.02.2026 – Selon le FMI, l’économie mondiale devrait résister aux turbulences engendrées par les tensions commerciales. Dans ses dernières prévisions, l’institution s’attend à une croissance mondiale de 3,3% en 2026 et de 1,3% pour la zone euro. Le niveau d’incertitude reste toutefois élevé. En Suisse, le Groupe d’experts de la Confédération a légèrement revu à la hausse ses prévisions en décembre, suite à l’annonce de la baisse des droits de douane américains sur les marchandises suisses. Il prévoit une progression du produit intérieur brut (PIB) corrigé des grands événements sportifs de 1,1 % pour 2026. Au niveau du Canton de Vaud, les dernières prévisions publiées par la Commission Conjoncture vaudoise anticipent un ralentissement de la croissance en 2026 à 0,7%, après une croissance à 2,2 % l’an dernier. La constitution de stocks outre-Atlantique avant la hausse des droits de douane américains a soutenu, dans une certaine mesure, les activités manufacturières en 2025.

En ce début 2026, l’appréciation de la marche des affaires des entreprises industrielles vaudoises tend à remonter légèrement. Néanmoins, les situations restent contrastées. Par exemple, trois entreprises sur dix rapportent que leur production a diminué en une année alors qu’un quart du panel relèvent une hausse. De plus, près d’un tiers des entreprises sondées estiment que les entrées de commandes ont crû par rapport à l’an dernier à la même période, mais une proportion similaire fait le constat inverse. Par ailleurs, signes de la tension actuelle, les sondés sont quatre fois plus nombreux (40%) à juger que leur carnet de commandes est actuellement trop peu rempli plutôt que bien rempli (9%). Six entreprises sur dix relèvent également que leur activité doit faire face à une demande insuffisante. Une entreprise sur cinq estime que son effectif est trop important, tandis que le reste du panel le juge suffisant. Les perspectives pour l’emploi et pour l’activité en général sont donc peu réjouissantes.